Wechsle niemals die Pferde auf halber Strecke – Wie NGEU-Anleihen die sichere Anlage der Eurozone werden

Die Anleihen, mit denen der Europäische Wiederaufbaufonds finanziert wird, sind noch nicht das erhoffte Safe Asset der europäischen Währungsunion. Mit den richtigen Reformen könnten sie es aber werden. Um das Safe Asset zu werden, müsste die EU mehr Anleihen ausgeben, die EU-Kreditaufnahme dauerhaft werden und die EZB müsste supranationale EU-Anleihen besser behandeln. Die Anleihen sind kein reines Eurozonen-Instrument, aber dieser Makel wird durch bemerkenswerte fiskalische und demokratische Vorteile ausgeglichen. Wenn das Pilotprojekt NextGenerationEU - zeitlich begrenzt und speziell auf die Bekämpfung der Coronavirus-Pandemie zugeschnitten – erfolgreich ist, dann sollten die Mitgliedstaaten die Gelegenheit ergreifen und es verlängern, bevor die Schulden ab 2028 zurückgezahlt werden.

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